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miércoles, 18 de febrero de 2009

(STANDAR AND POORS) Fundamento: Valle de Chalco Solidaridad, Estado de México (Municipio de CHALCO)

Fundamento: Valle de Chalco Solidaridad, Estado de México (Municipio de)



Principales factores de calificación
Economía
Desempeño presupuestal y flexibilidad financiera
Administración financiera
Deuda
Liquidez y contingencias
Perspectiva

Calificación de riesgo crediticio
Escala Nacional (CaVal)
mxBBB/Estable

Arriba

Principales factores de calificación

Fortalezas:

  • Un desempeño presupuestal relativamente estable;
  • Una buena posición de liquidez; y
  • Niveles de endeudamiento manejables.
Debilidades:
  • Una base económica débil;
  • Una limitada flexibilidad financiera; y
  • La falta de continuidad en prácticas administrativas

La calificación del municipio de Valle de Chalco refleja una buena posición de liquidez que respalda tanto el manejo de su capital de trabajo como la capacidad de hacer frente a sus obligaciones financieras de corto plazo. La calificación también incorpora un desempeño presupuestal relativamente estable, aún ante las crecientes presiones sobre el gasto operativo, así como una política de endeudamiento orientada a mantener niveles de deuda manejables.

Estos factores están parcialmente contrarrestados por una estructura económica débil que dificulta el crecimiento de la base contribuyente. Además, la calificación considera una limitada flexibilidad financiera tanto por el lado de los ingresos como de los egresos. La calificación también refleja la falta de continuidad en prácticas administrativas que en nuestra opinión expone las actividades operativas al cambio de administración cada tres años.

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Economía
El municipio de Valle de Chalco se ubica en el Estado de México y pertenece a la zona metropolitana de la ciudad de México. Su creación data de 1988 con el Programa Nacional de Solidaridad implementado durante el sexenio del presidente Carlos Salinas de Gortari, y en 1994 se estableció jurídicamente como municipio del Estado de México. De acuerdo con cifras oficiales, Valle de Chalco tiene una población aproximada de 330,000 habitantes (INEGI 2005) en una extensión territorial de 45 km2, aunque estimaciones propias del municipio sugieren que la cifra podría acercarse a los 600,000 habitantes, lo que lo ubica entre los de mayor densidad de población en México. La reciente creación del municipio y su ubicación dentro de la zona metropolitana de la ciudad de México, han contribuido a su acelerado crecimiento poblacional de los últimos años, cuyo perfil demográfico está constituido principalmente por población migrante.

Valle de Chalco es fundamentalmente un municipio dormitorio, donde una parte importante de la población cuenta con un empleo fuera del municipio en los sectores de servicios, construcción y manufactura. La actividad económica local se concentra en el sector terciario con alrededor de 80% de la población económicamente activa. Según datos d el Plan Municipal de Desarrollo, aproximadamente 45% de la población económicamente activa percibe en promedio de uno a dos salarios mínimos, mientras que 35% recibe de dos a cinco salarios mínimos. En nuestra opinión, la actual estructura económica del municipio continuará limitando un crecimiento acelerado de la economía local en el corto y mediano plazo. Sin embargo, las diversas iniciativas para promover proyectos de infraestructura básica, junto con los esfuerzos por desarrollar los sectores industrial y comercial podrían contribuir al fortalecimiento y diversificación de la estructura económica de Valle de Chalco en el largo plazo.

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Desempeño presupuestal y flexibilidad financiera
A pesar de los retos que enfrenta Valle de Chalco en materia económica, ha logrado mantener un desempeño presupuestal relativamente estable. Durante el periodo 2005 – 2007 el municipio reportó superávit operativos por encima de 25% de los ingresos operativos, nivel que se vio presionado durante 2008 para situarse en 18% de los ingresos operativos. Lo anterior fue resultado principalmente de pagos asociados a adeudos históricos que el municipio tiene con el sistema de pensiones del estado, así como de una desaceleración en la recaudación del impuesto predial. En particular, el gasto en seguridad social alcanzó un nivel de 6.7% del gasto operativo, aunque en nuestra opinión se ajustará gradualmente hasta llegar a 3.5% al cierre de 2010. Cabe mencionar que Valle de Chalco enfrenta rezagos importantes de más del 60% en la recaudación de impuestos locales, y dada la política social que mantiene el gobierno local, no consideramos que logrará fortalecer estos niveles de recaudación de manera significativa en el corto plazo.

Por otro lado, a pesar de que durante 2006 y 2007 el municipio logró ejercer presupuestos superavitarios después de gasto de inversión y de servicio de deuda por arriba de 3%, en 2008 reportó un ligero déficit de aproximadamente 0.5% que fue financiado con capital de trabajo. Para 2009, Standard & Poor’s espera que Valle de Chalco continuará con su actual política presupuestal balanceada y logrará mantener un balance operativo adecuado para el nivel de calificación, cercano a 20% de los ingresos operativos.

Si bien el desempeño presupuestal de Valle de Chalco se ha mantenido relativamente estable, su flexibilidad financiera es limitada. Por el lado de los ingresos, su débil capacidad recaudatoria con ingresos propios apenas cercanos a 12% de los ingresos operativos al cierre de 2008, acentúa su dependencia de las transferencias federales. Por el lado del gasto consideramos que el municipio difícilmente podría reducir su actual estructura de gasto operativo, ya que enfrenta crecientes presiones en materia de seguridad pública y ha iniciado un plan de pago de adeudos históricos al sistema de pensiones del estado. Además, Valle de Chalco tiene rezagos en infraestructura vial e hidráulica, por lo que consideramos difícil que pudiera diferir gasto de inversión para hacer frente a contingencias financieras. En nuestra opinión, la actual flexibilidad financiera del municipio es un factor que limita de manera importante una posible alza en su calificación. Asimismo, no anticipamos cambios significativos en sus estructuras de ingreso y de gasto durante 2009.

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Administración financiera
Históricamente, Valle de Chalco ha enfrentado obstáculos para dar continuidad a las prácticas administrativas, incluyendo la elevada rotación de personal durante los ciclos políticos. La administración municipal (PRD; 2006 – 2009) ha desarrollado algunas iniciativas que incluyen la implementación de manuales de procedimientos y de organización en la tesorería a fin de proteger la continuidad de las actividades operativas, principalmente ante el próximo cambio de administración. Sin embargo, el municipio no ha logrado fortalecer de manera importante sus mecanismos de transparencia, lo que se refleja en el rezago en la publicación de información financiera y en la ausencia de auditorías externas. Standard & Poor’s considera que la calificación incorpora el riesgo de que la transición de 2009 afecte negativamente las eficiencias operativas, tanto en materia recaudatoria como en el control del gasto.

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Deuda
El nivel de endeudamiento de Valle de Chalco es manejable. Sin embargo, durante los últimos cinco años el municipio ha apoyado el desarrollo de proyectos de infraestructura a través de financiamiento externo de corto plazo. Lo anterior ha sido resultado de la política de endeudamiento municipal en el contexto de un limitado acceso a crédito con plazos más largos. El municipio reportó al cierre de 2008 una deuda directa de $13.4 millones de pesos (MXN) o 3.6% de sus ingresos discrecionales y un servicio de deuda de 9.4% de sus ingresos discrecionales. Asimismo, el servicio de deuda sumó MXN34.3 millones correspondientes a pago de deuda de corto plazo con el fin de buscar en 2009 financiamiento con términos y condiciones de pago más favorables. En este sentido, en 2009 el municipio podría recurrir a financiamiento externo hasta por MXN55 millones para financiar gasto de inversión que incluye obras del Organismo Descentralizado de Agua Potable (ODAPAS). De concretarse dicho financiamiento, la deuda directa del municipio ascendería a 13% de los ingresos discrecionales presupuestados para 2009 y estimamos que el servicio de deuda alcanzaría entre 7% y 10% de tales ingresos, dependiendo de las condiciones de mercado al cierre del financiamiento. En nuestra opinión, hacia delante la contratación de endeudamiento de corto plazo será moderada y esperamos que Valle de Chalco mantenga niveles de deuda manejables por debajo de 20% de sus ingresos discrecionales, lo que mitiga en cierta medida las presiones asociadas a su limitada flexibilidad financiera.

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Liquidez y contingencias
El municipio cuenta con una adecuada posición de liquidez. Al inicio de 2009, Valle de Chalco contaba con reservas de efectivo por MXN97.8 millones y estimamos que generará un superávit operativo en 2009 de alrededor de MXN90 millones. Lo anterior, junto con el financiamiento de largo plazo programado por MXN55 millones, se compara favorablemente con un gasto de inversión presupuestado en MXN210 millones, y un servicio de deuda que no excedería los MXN12 millones. Asimismo, Valle de Chalco cuenta con una línea bancaria de crédito de corto plazo por hasta MXN3.0 millones para apoyar sus necesidades de capital de trabajo durante el año.

Por otro lado, a fin de apoyar su posición de liquidez para los próximos años, el municipio trabaja actualmente en la reducción de sus cuentas por pagar que incluyen adeudos con la Compañía de Luz y Fuerza del Centro a través del convenio de condonación de adeudos al 50% (MXN 17millones) derivado de la firma del acuerdo con la Secretaría de Hacienda publicado en el Diario Oficial de la Federación el 27 de marzo de 2008.

La principal contingencia que enfrenta el municipio es el organismo de agua, ODAPAS, responsable de los servicios de agua potable y alcantarillado. Durante 2008 el municipio le transfirió recursos por aproximadamente MXN1 millón para cubrir algunas actividades de saneamiento. En este sentido, consideramos que el perfil financiero de ODAPAS es vulnerable y, hacia delante, no descartamos que el municipio le transfiera recursos adicionales para cubrir necesidades operativas del organismo.

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Perspectiva
Estable. La perspectiva refleja la expectativa de Standard & Poor’s de que el desempeño presupuestal de Valle de Chalco continuará respaldando su posición de liquidez. La perspectiva también incorpora nuestra expectativa de que el municipio recurrirá a financiamiento externo hasta por MXN55 millones para financiar el programa de gasto de inversión en 2009, y que dicho endeudamiento no debilitará su perfil financiero. Un deterioro en la posición de liquidez, el debilitamiento en el desempeño presupuestal con balances operativos por debajo de 15% o la contratación de nueva deuda significativamente por arriba de nuestras expectativas, podría resultar en una baja de la calificación. Por su parte, Standard & Poor’s considera que la calificación de Valle de Chalco seguirá limitada.en tanto no se fortalezca su flexibilidad financiera.

Tabla comparativa de algunos indicadores financieros

Valle de Chalco Navojoa San Juan del Río Tonalá Zitácuaro
Calificación en Escala Nacional mxBBB/ Estable mxBBB/ Estable mxBBB+/ Positiva mxBBB / Estable mxBBB-/ Estable
Promedio de los últimos tres años, usando resultados reales
Balance operativo (% de los ingresos operativos) 25.4 11.2 25.5 12.1 34.6
Gasto de capital (% del total de gastos) 30.7 15.3 25.5 19.6 40.8
2007 (en miles de pesos mexicanos)
Población 332.3* 154.4* 217.0* 408.7* 136.5*
Ingresos totales 590.7 291.4 425.7 564.6 215.1”
Ingresos propios (% de los ingresos operativos) 11.8 25.9 34.2 36.2 12.4”
Deuda directa (al cierre del año) 13.4 95.9 155.4 224.0 16.3”
Deuda directa (% de los ingresos discrecionales) 3.6 38.5 39.7 42.7 9.2”
Servicio de la deuda (% de los ingresos discrecionales) 9.4 4.1 10.6 29.1** 2.5”
Nota importante: Los indicadores incluidos aquí son para efectos comparativos pero no incluyen la totalidad de los factores que determinan la calificación de riesgo crediticio de una entidad, los cuales también consideran aspectos económicos y de políticas de liquidez, entre otros.
*Cifras para 2005
** Incluye un refinanciamiento
“ Cifras para 2008 Noviembre


Fecha de publicación: Feb 10, 2009 00:00 EST
Javier Cobos, México (52) 55-5081-4450, javier_cobos@standardandpoors.com
Luis Manuel Martínez, México (52) 55-5081-4462, luis_martinez@standardandpoors.com

martes, 17 de febrero de 2009

DESEMPLEO-- Preve Economia 300 mil despidos durante 2009




Gerardo Ruiz Mateos Secretario de Economía(Agencias)
Prevé Economía 300 mil despidos durante el 2009 00:51
El secretario de Economía, Gerardo Ruiz Mateos, estimó ayer que el recorte del crecimiento económico en México provocará entre 250 y 300 mil despidos en 2009, aunque recordó el compromiso de su Gobierno de que “el último recurso” para reducir costos sea la eliminación de puestos de trabajo.
Nota Completa
Acusan a firma texana de financiamiento por fraude de 8 mmdd 12:00
Agencias
Estados Unidos acusó hoy al multimillonario texano Allen Stanford y a tres de sus compañías de cometer un "fraude masivo", al tiempo que agentes federales ingresaron en las oficinas del grupo en Houston
Entregarán GM y Chrysler plan de reestructuración al gobierno 08:51
Associated Press
Ambas empresas deberán presentar sus planes de reestructuración ante el Departamento del Tesoro para especificar cómo se convertirán nuevamente en empresas rentables
Abre Banxico dólar a 14.43 pesos 08:01
StaffEl Diario
El tipo de cambio FIX que publica la institución en el Diario Oficial de la Federación hoy es de 14.5288 pesos por divisa estadounidense
Piden flexibilizar apoyo a empresas en paro técnico 00:52
El Diario
La industria maquiladora dio a conocer que está muy interesada en participar en el programa de apoyo a empresas en paros técnicos, pero le es imposible hacerlo por la excesiva regulación.
Presenta hoy GM su plan de restructuración en Washington 00:50
New York Times News Service
Con el acceso a un salvavidas gubernamental posiblemente en riesgo, ayer los ejecutivos de General Motors mantenían intensas negociaciones con líderes de Trabajadores Automotrices Unidos (UAW, por sus siglas en inglés) en torno a formas de reducir las enormes partidas de atención médica para los jubilados.
Cae 35% tráfico del aeropuerto en enero 00:50
El Diario
El tráfico total de pasajeros en los aeropuertos de Juárez y Chihuahua registraron una caída 35.1 y 9.2 por ciento, respectivamente, en enero del 2009 contra ese mes del 2008, informó el Grupo Aeroportuario del Centro Norte (OMA).
Caen utilidades de Banamex por cartera vencida 00:48
Agencias
A pesar de que Banamex registró un aumento de 24 por ciento en su margen operativo en 2008, sus utilidades, por 13 mil millones de pesos, descendieron 27.7 por ciento comparadas con los 18 mil millones de pesos de 2007.
Pide Santander extender plazo de reembolsos 00:48
AFP
Un fondo de inversiones inmobiliarias del banco español Santander pidió ayer a las autoridades bursátiles españolas congelar durante dos años la devolución de las sumas debidas a los inversores ya que no puede hacer frente a sus peticiones.
Alista BMW 850 despidos en Inglaterra 00:47
AFP
El fabricante de automóviles alemán BMW anunció ayer el despido de 850 trabajadores de una planta de Inglaterra que fabrica su modelo Mini, en momentos en que la desaceleración económica afecta la demanda por este coche icónico, que cumple 50 años en 2009.
Disminuyen 25 mil 400 mdp ventas de ANTAD en un mes 00:46
Agencias
La Asociación Nacional de Tiendas de Autoservicio y Departamentales (ANTAD) informó que en enero pasado las ventas totales se redujeron 25 mil 400 millones de pesos en comparación con las de diciembre de 2008 cuando ascendieron a 90 mil 300 millones de pesos.
Se disparan ganancias netas de AHMSA 175% al cierre de 2008 00:46
Agencia Reforma
A pesar de la crisis global, y la reducción del 26 por ciento en sus volúmenes de venta en los meses finales del año pasado, Altos Hornos de México, (AHMSA) incrementó 21 por ciento sus ingresos en el cuarto trimestre del 2008, y obtuvo una utilidad neta de mil 184 millones de pesos, 175 por ciento superior a la del mismo periodo del 2007.
Entra dupla MVS-Telmex a competir en televisión 00:45
Agencia Reforma
Con su entrada a las ciudades de Guadalajara y Distrito Federal, el servicio de televisión satelital que proveen Telmex y MVS comienza a competir con las principales compañías de televisión restringida en el país.
Anuncia Aeroméxico rutas a Medellín y Montreal desde Ciudad de México 21:22
EFE
La empresa mexicana anunció hoy que inaugurará en abril las dos nuevas rutas aéreas desde Ciudad de México, las cuales contarán con tres frecuencias semanales
Endurecen medidas para otorgar créditos 20:46
El Universal
El director general de Círculo de Crédito aseguró que hay un crecimiento considerable en el número de consultas que realizan instituciones y tiendas para autorizar financiamientos
Buscan Chrysler y GM nuevas concesiones de sindicatos 18:52
AFP
La portavoz de GM dijo que la compañía mantenía las esperanzas de lograr un acuerdo con el sindicato United Auto Workers; Chrysler y UAW prefirieron no hacer comentarios
Elige Obama equipo para supervisar sector automotor 14:12
AFP
El proyecto estará encabezado por el secretario del Tesoro, Timothy Geithner, quien contará con la ayuda del consejero económico de la Casa Blanca, Lawrence Summers
Estima Secretaría de Economía hasta 300 mil despidos en 2009 09:50
EFE
El titular de la dependencia, Gerardo Ruiz Mateos, admite que la economía mexicana decrecerá cerca de 1%, "y es evidente que vamos a tener cierta pérdida de empleos"
Abre Banxico dólar a 14.60 pesos 07:51
StaffEl Diario
El tipo de cambio FIX que publica la institución en el Diario Oficial de la Federación hoy es de 14.4326 pesos por divisa estadounidense
Registra el desempleo la tasa más alta en la historia de la entidad 23:46
Gabriel SimentalEL DIARIO
Al cierre del cuarto trimestre de 2008, el estado de Chihuahua registró la tasa de desocupación más alta en su historia, al ubicarse en 6.9 por ciento, superando a la del país que fue de 4.3 por ciento.
Endurece SAT multas 23:36
El Diario
El Servicio de Administración Tributaria (SAT) endureció multas para contribuyentes en 2009. De acuerdo con las modificaciones que dio a conocer el organismo, el uso indebido de información confidencial proporcionada por terceros independientes tendrá incrementos en sus sanciones 14 por ciento este año.
Repunta 32% contratación de burócratas en el estado 23:34
El Diario
Mientras la mayor parte de los indicadores del mercado laboral del sector privado tuvieron un saldo negativo al cierre del año pasado, la burocracia gubernamental creció en la mayor parte de las entidades federativas, destacando el estado de Chihuahua en tercer lugar nacional por su alta proporción, de acuerdo a la Encuesta Nacional de Ocupación y Empleo (ENOE).
Anulan estímulos fiscales a investigación 23:32
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Los programas de estímulos fiscales a la inversión en investigación, desarrollo e innovación del Consejo Nacional de Ciencia y Tecnología (Conacyt) enfrentan problemas: el Sistema de Administración Tributaria (SAT) cambió las reglas del juego.
Proponen panel para lidiar con sector automotriz 23:27
New York Times News Service
El presidente Obama descartó la idea de designar a un “zar automotriz” para supervisar la renovación de General Motors y Chrysler, y dejará la delicada tarea en manos de sus consejeros económicos de más alto nivel, comentó la noche de ayer un importante funcionario gubernamental.
Rebasan al país en venta de autos nuevos 23:15
Agencia Reforma
A pesar de que México cuenta con un nivel de ingreso similar o incluso superior al de Brasil o Argentina, cada vez se venden menos autos nuevos por habitante que en aquellos países, según un análisis de la Asociación Mexicana de la Industria Automotriz (AMIA)
..y otros ganan con coberturas 23:12
Agencia Reforma
Durante enero, los fondos de cobertura obtuvieron ganancias de más de 30 por ciento anual gracias a la depreciación del peso frente al dólar, que para ese mes fue la más drástica desde octubre pasado, según estadísticas de Fund Pro.
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Los niveles récord del dólar están “devorando” a los corporativos mexicanos del sector alimentos.
Rendirán cuentas mañana Chrysler y GM al Congreso 23:09
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Aunque la Secretaría de Agricultura es la encargada de planear la producción agrícola y encaminar a los productores a cultivar los alimentos que requiere el país, empresas como Nestlé, Gamesa, Modelo, Sabritas y Maseca han tomado las riendas.
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Las aerolíneas taiwanesas China Airlines (CAL) y EVA Airways guardarán algunos de sus Boeing 747 de carga en el desierto californiano para hacer frente a la caída de la demanda
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Las empresas de la telefonía móvil enfrentan con más optimismo que otras los momentos económicos duros de la actualidad, confiadas en que numerosas personas portan al menos un aparato en todo el mundo
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Es la mayor contracción de la economía japonesa en 35 años, empujada por la caída de las exportaciones en un 13.9% y el fuerte descenso de la demanda externa

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